在茶饮行业中属于“筹划另类”的霸王茶姬，在本钱市场上，又另类了一次。当其他品牌纷繁礼聘港股上市时，霸王茶姬通过了证监会备案许可，礼聘远赴好意思股——

“这是中国新破钞4年来初次有企业礼聘好意思股IPO，它有可能成为全球本钱再次聚焦中国破钞企业的一次里程碑。”

贵府起首：证监会官网

霸王茶姬在茶饮市场礼聘了一套另类的交代，从产物到推广到运营策略，和同行判然不同。

艾媒盘问数据透露，2024年中国新型茶饮市场范畴超3500亿元，增速达6%，到2028年有望冲破4000亿元，但2028年增长缩小至1.5%。市场竞争尖锐化，价钱战、门店战、产物战，推而广之。霸王却给了一套新逻辑。

贵府起首：艾媒盘问

1）另类的产物策略。

当市场增长越来越难，盯着敌手的土地抄功课便成为家常便饭。

2024年以来，包括喜茶、古茗、茶百谈以致蜜雪冰城王人推出轻乳茶新品，近邻的瑞幸咖啡、星巴克和库迪也纷繁跟进。

产物迭代和创新长期是茶饮企业的中枢课题。但和同行荒诞推广SKU不同，霸王茶姬的产物策略十分克制。比如2024年全年一共进行了10次上新和3次产物升级。通盘小圭臬的SKU限度在24款，且莫得任何食物与小料。作念个疏忽的对比，2024年瑞幸上新119个SKU，星巴克中国上新27个SKU，通盘茶饮行业搞了2681个新SKU。

但伯牙绝弦依然一骑绝尘，蚁合销售冲破6亿杯。

贵府起首：华安证券

张俊杰曾公开强调：

“霸王茶姬最终要成为一个全球性的中国茶企。那么背后跟这个方针无关的事情，作念咖啡、作念跨界，我就不会作念。”

霸王茶姬对产物线的具体有策动逻辑是这么的：

一是遮蔽受众大，尤其有计划30岁+以上东谈主群口味，“弗成太甜”很攻击；

二是“质价比”，既不追求极致廉价也不作念高端奶茶，价钱带结实在15元至20元，具有健康利润，又比对主张星巴克变成价钱上风；

三是为提高复购，口味“弗成太腻”，让奶茶作念到口感清醒、不甜腻、热量低的特色，并有一定的成瘾性。

通过产物策略的底层逻辑，再经由大数据的筛选，最终培植了伯牙绝弦这么的超等大单品。

张俊杰曾经屡次公开谈及大单品策略的灵验性，比如霸王茶姬前4款热销产物的销售额占总销售的70%。

精简的产物SKU带来的克己，是霸王把大部分资格王人聚焦在供应链上：专心作念好茶叶、奶和包材三种原料。

上游设施，霸王领有2700亩自营茶园；中游设施，霸王茶姬自建茶叶加工场；包材设施，礼聘与茶百谈合股斥地供应链公司。

这一切的底色，是公司极简的产物策略。

贵府起首：华安证券

2）另类的推广策略。

当宽阔茶饮品牌礼聘下千里市场和小店低成本推广计策时，霸王茶姬又一次逆势而上，礼聘另类的市场+高势能的推广组合，高参预、高产出的筹划逻辑更面临“星巴克模式”。

贵府起首：华安证券

一个显贵的特征是，霸王茶姬门店选址会追着星巴克。

把柄窄门餐眼数据透露，霸王茶姬市场店占比达到26.18%，其中有接近八因素布在市场1层。霸王茶姬门店位置与星巴克500米内相邻的门店数占相比高，以最平直的气象对标星巴克门店，以此进步品牌调性。

当破钞左迁成为同行“主旋律”时，霸王的推广模式十分另类。

贵府起首：窄门餐眼

3）另类的运营策略。

除了产物和门店，霸王茶姬在运营逻辑上也和同行十足相悖。

从2023年开动，霸王强调门店空间设想和观点打造，60平米的大面积门店属于标配，形态上更接近星巴克，更大的门店面积也带来了更高的参预壁垒和更大的单店利润。品牌形象更上一层。

 贵府起首：华安证券

另有一个数据不错考证霸王的运营之收效，霸王领有着同行内最低的闭店率，即使在破钞开动下行的2023年。这意味着加盟商和品牌之间领有细致的赚钱才气和筹划弘扬。

贵府起首：华安证券

至于包材的前锋元素以及“撞大牌脸”，王人是霸王在运营策略上潜心发力的成果。小红书等社媒平台的传播，进一步带动了用户的喜欢，也体现了通盘公司的审好意思水准和脸色价值。这在其他品牌身上鲜少有见。

另类，应该是本钱从霸王身上看到最显着的业务底色。

奶茶公司有许多，但确切有点像星巴克的，好像仅此一家。

霸王茶姬在本钱市场又选了一条另类的故事赛谈，礼聘好意思股市场线路了张俊杰争霸全球的野望。从西南一隅的街边奶茶店，推广至超6000家门店的龙头茶饮企业，霸王茶姬最终礼聘站上寰宇的舞台，也彰显了霸王出海的决心。

贵府起首：公开数据

四年前霸王唯有百家门店时，东谈主们不信服霸王会成为“东方星巴克”。但在今天，霸王照旧暗暗在星巴克周围铺满店铺。

运谈的齿轮在2020年底开动动弹。

其时的霸王茶姬GMV超2亿，净利润逾千万，但处治层之间却开动产生不合。

一部分鼓舞合计，霸王只需要再推广一年，就不错把股份卖了或是招募奇迹司理东谈主来已毕解放。但张俊杰相持要把盈利参预，短线炒股络续推广。

其时新茶饮的融资斗争照旧进行到中后期：喜茶估值超160亿、茶颜悦色被好意思元基金疯抢，更快的奈雪以致行将在港股IPO。而霸王仅有200多家门店，还主要荟萃在云贵川区域，单店月销售额不及20万。

一个投资机构的出现扭转了战局——XVC，一家建树于2016年的早期VC，为张俊杰带来了至关攻击的资金。

XVC调研时发现霸王门店密度增多，但同店销售额不仅莫得下跌，还仍以两位数的速率在增长——这意味着霸王的贸易不错复制。之后飞速召开“投决会”，决定帮张俊杰把其他东谈主理有的股份收购追想，并十足替换蓝本的处治团队。

最终，XVC决定投资超1亿。此后又加注1轮。如今它在霸王中持股近20%。号称是本次IPO最大的赢家。

拿到超3亿融资的霸王茶姬，飞速开动推广。相关词疫情很快就席卷了通盘破钞行业。张俊杰那段时辰被称为“最敢用钱的东谈主”。霸王茶姬把总部从昆明搬到成王人，处治团队一下增长到200东谈主，还在春熙路这个最黄金的地段撒下百万年房钱。

这一切源于张俊杰的计策念念维：

“不管怎样王人要上1000家（店）。莫得范畴就上不了牌桌”。

霸王茶姬的招商手册透露，公司要求不开影响品牌的街边店，也不在市场的边角、地下，和三四楼以上的位置开店。这个计策意图一直贯彻于今。

霸王的激进推广计策，飞速占领了茶颜悦色培育了八年的轻乳茶市场。

茶饮行业素有“唯有三年光辉期”的说法，但霸王似乎照旧走出这个哀悼，伯牙绝弦的销售量照旧冲破6亿杯，况且还在连续热销。张俊杰的贯通是——

“咱们不是在作念八珍玉食，是在作念奶茶界的米饭和面条。”

创立第一年，霸王原叶鲜奶茶的占比唯有30%；第二年，涨到60%；直到2020年，原叶鲜奶茶的占比才朝上90%。即便如斯，在2020年上新的20款产物中，仍有一半以上是生果茶。自后经由生果供应链的反复折磨、折腾和接洽后，张俊杰最终决定放下生果茶。公司的slogan也从“茶香果甜口口鲜”变成“原叶鲜奶茶，喝出真茶味”，况且最终详情“东方茶”的核神思策。张俊杰把生果茶砍到只剩柠檬、椰子等季节性不杰出的生果后，霸王茶姬的单店销售额简直翻了两番。

这是一个攻击的分界线，张俊杰的措施论也在摸索中完成进化。

张俊杰曾在2021年的一次采访中提到：“霸王茶姬独一会作念的供应链等于茶叶”。

秉性决定运谈。好多投资东谈主对张俊杰的解读是，也许因为他曾经一无悉数，是以更渴慕收效，“更想把事情作念大”，更介意能弗成把伯牙绝弦“卖到100个国度”。

“狙击星巴克、卓越星巴克、取代星巴克”，既然张俊杰的眼力放在了全球巨头身上，而不是国内的同行，那么到星巴克梓里的好意思股市场闯一闯已成势必。

霸王礼聘在本钱市场上作念出另类的抉择，如若莫得作念好十足的准备，那是不可能的。霸王的好意思邦原土化团队，照旧通过调研逐渐掌捏好意思国年青东谈主的需求，戎马未动、粮草先行。用最少的钱、干最大的事、赌最大的赔率，这是张俊杰一直在作念的，亦然霸王一谈呐喊大进的中枢兵器。

无数的茶饮企业想要“走出去”，占领全球市场，在本钱市场讲“下一个十年”的故事。但在本钱市场的礼聘上，依然礼聘了港股市场，毛糙调换、易于相识、风险可控。霸王则透露了更大决心，礼聘好意思股意味着可能讲出一个更精彩的故事或宽贷一份更热烈的质疑。无东谈主剖析背面是天国如故地狱。

霸王茶姬们正在破钞市场献艺新中国故事。

2025年，中国新破钞正在用惊东谈主的速率崛起，完成一场供给侧立异。

从“潮水之王”泡泡玛特，到“黄金里的爱马仕”老铺黄金，从“国货好意思妆”毛戈平，到“雪王”蜜雪冰城，本钱市场正在演绎一出新的中国破钞图谱——有别于传统的白酒、糜掷等破钞品，年青一代们正在把钱花在许多东谈主看不懂的畛域。

新破钞的一个典型标签，是能够为年青一代提供逾额的脸色价值，进而带来产物和就业上的溢价。中国当下的破钞市场，访佛于日本作家三浦展书中“第三破钞期间”——

当汽车、手机、家电等基础破钞品完成渗入后，东谈主们的破钞趋势会从必需品转向脸色品——让我方兴奋显示的商品或就业。这个阶段是群众化到个性化的过度，是“from needs to wants”的破钞结构更新。

基础破钞品的逻辑是“需求决定供给”、“成本决定收效”——谁掌捏廉价、谁限度渠谈，谁就能吃下市场；

而脸色破钞品的逻辑十足相悖，是“供给决定需求”。

正如乔布斯所说，当苹果把iPhone放在破钞者眼前之前，他们并不知谈我方想要一台奈何样的手机。脸色破钞品的价值在于不错创造新的需求。

这恰是咱们多年来在破钞升级和左迁的筹商之间，确凿冷漠的产业内核——

八成破钞供给侧的创新不及才是导致破钞需求低迷的中枢原因。

当千人一面的屋子、手机和电视在市场里大打价钱战时，年青东谈主们愿意去列队抽盲盒。

需求不错测算市场范畴，欲求却难以计较成败。

在港股市场正越来越取得本钱认同的中国新破钞们，代表着中国破钞供给侧的一场新立异。

霸王会在好意思股市场也得到雷同的热捧和追赶，从而激励全球本钱关于中国破钞的新柔柔么？

咱们期待这么的另类。

• 霸王
• 破钞
• 茶姬
• Insights
• 在作