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（原标题：重症医疗放量升级，ICU开辟、康复开辟、AI医疗等龙头现机遇）
现时我国下层医疗重症开辟存在一定缺口，跟随国度鼓舞重症医学医疗工作资源扩容，下层重症开辟需求有望进一步获得开释。重叠此前国务院发布的关系文献，ICU开辟、康复开辟及禁受改进技巧的医疗器械产物有望放量升级，关系各细分畛域国产龙头企业或受益。
近日，国度卫健委等八部门印发的《对于加强重症医学医疗工作材干树立的成见》（以下简称“《成见》”），为医疗器械板块注入一针强心剂。该《成见》不仅为重症医学畛域的发展接头了明晰旅途，也为医疗器械行业尤其是重症监护开辟及关系配套工作供应商提供了稠密的市集空间和明确的增长导向。其中明确提议，应灵验施行重症医学医疗资源，优化医疗资源结构与布局，要点补皆西部地区和县域重症医学医疗资源短板，杀青区域重症医学医疗资源平衡发展。
何况经过比年来深度调整后，医疗器械板块举座处于历史估值低位。 扫尾2024年5月15日，中证全指医疗器械指数市盈率TTM（剔除负值）为33.46倍，位于指数自上市（2013年7月15日）以来28.16%分位点。
重症监护需求放量
ICU开辟龙头增长可期
凭据《2022中国卫生健康统计年鉴》，2021年寰宇医疗卫祈望构重症床位数67198张，占比仅0.71%。 国内每10万东谈主口的重症医疗床位不到4张。 而《成见》提议到2027年底，寰宇重症医学床位达到18张/10万东谈主，可调理重症床位达到12张/10万东谈主。 从4张/10万东谈主到18张/10万东谈主，异日3年有近4倍的成漫空间。
同期《成见》也明确，在国度遑急医学赈济军队里要安排重症医学医护东谈主员，并配备呼吸机、ECMO（体外膜肺氧合）、监护仪等开辟以及必要的便携开辟。 这意味着将新增大都重症监护病房和ICU床位，需要大限制采购呼吸机、输注泵、监护仪、除颤仪、ECMO、便携超声等高端重症救治开辟。 ICU产物线完备且具有研发上风的医疗开辟头部企业或最初受益。
其中某国产医疗器械巨头企业产物系列丰富，主要产物障翳生命信息与复旧、体外会诊及医学影像三大畛域，障翳国内近11万家医疗机构和99%以上的三甲病院，在国际市集远销190多个国度及地区，监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声已杀青群众市占率前三。
本年一季度该公司杀青营收93.73亿元，同比高涨12.06%； 归母净利润31.60亿元，同比高涨22.90%。 这主要成绩于昨年同期国内重症病房树立所带来的遑急采购需求量远超其他老例采购需求量，使得本年一季度举座在高基数下杀青个位数增长。 其中昨年同期受遏抑的国内体外会诊和医学影像业务均杀青复原性高增长。
瞻望接下来年内远景，基于医疗刚性需求特色，行业整顿对开辟采购需求量并未形成骨子性影响，本年国内公立病院的招投标步履接洽呈现逐季复苏趋势，推迟的采购需求迟缓开释。 而跟着公司海表里高端客户群的不停冲突，以及收拢国内医疗新基建和开辟更新神气的契机，公司杀青全年增长可期。
康复赛谈长坡厚雪
头部公司或靠近新机遇
比年来跟随生流水平提高、职责节律加速等要素综投合用，我国疾病谱发生较大变化，心脑血管疾病等重症疾病发病呈现低龄化、高发病率的特色。 国度卫健委统计数据自满，我国卒中患病总东谈主数跳跃2800万东谈主，且缺血性脑卒中的年复发率高达17.7%，每100个脑卒中患者中有约18东谈主会复发。
但现在我国各级病院康复资源的尚未完善竖立，康复医疗的渗入率仍处于低位。 患者需求刺激与国度策略双重助力下，康复医疗畛域增漫空间巨大，具备研发上风和买卖格式改进的康复医疗头部公司靠近全新的黄金发延期。
典型如某康复医疗器械龙头，深耕行业二十余载，心疼产物研发和技巧冲突，研发用度率及研发东谈主员占比呈逐年进步趋势，现在已在冲击波、磁疗、光疗、电疗等30余个技巧畛域领有自主常识产权和中枢技巧。 同期公司不停加强营销收罗布局和营销体系树立，在供应链中具有较强的谈话权，禁受“先款后货”的销售格式。
2023年，该公司杀青营业收入7.45亿元，同比增长52.46%； 包摄于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长81.03%； 营收和净利润双向增长，创下了自上市以来的最好接头功绩，2024年一季度仍络续增长态势。 康复理疗、康复历练、康复评定开辟全面发展，2023年销售收入诀别同比增长56%、48%、67%。 本年其仍将聚焦冲击波、智谋OT康复、康复机器东谈主、居家康复、脑机接口等中高端康复器械研发，广盛配资捏续鼓舞和优化临床康复一体化搞定决策。
除了康复医疗器械龙头发展空间巨大外，让医疗工作总结工作养医正轨的康复医疗连锁领军企业也值得孤寒。 其中国内探索康复医疗连锁格式的某先驱，充分讹诈早期调养的“黄金时刻”，最初开展氧舱内呼吸机复旧技巧与带呼吸机康复历练，以显耀提高重症患者愈后康复情况。
围绕实体医疗机构的树立、运营、投资并购，其要点打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为中枢，老年康复为基础的高品性康复连锁专业，已成为国内发展限制较大的民营康复工作提供商。 2023年该公司医疗服求杀青营收28.1亿元，同比增长34.6%。 其中康复医疗业求杀青收入13.11亿元，同比增长64.80%。
AI赋能重症医疗
细分畛域冠军值得期待
此外，ICU重症树立是一个系统化、长久化进程。 跟着东谈主工智能改进效果不停自满，“AI+医疗”的深度会通，正在重构医疗健康工作体系。 重症医疗方面，《成见》提议要“加速鼓舞互联网+、费力医疗等信息化工作格式”，这或将催生医疗物联网、5G+医疗、智能监护等信息化系统和开辟的深广需求。
策略也在饱读舞“积极引进先进调养技巧，丰富调养技能”。 此举有望加速改进医疗技巧在重症畛域的临床改动程度，为国产改进型医疗器械企业提供更稠密的市集空间。 如ECMO、无创/微创复旧调养开辟、东谈主工智能援手会诊系统等前沿技巧产物，有望在重症医学畛域进一步践诺应用，关系畛域的细分冠军值得孤寒。
例如来看，其中坐拥POCT（即时检测）出海第一品牌的某企业，已形成了心脑血管疾病、炎症、肿瘤、传染病等丰富产物线，同期在数字化、智能化方面进行捏续探索，尽力为慢病患者提供改进性和系统性的智谋医疗搞定决策。 现在公司的病理业务竭力于提供数字病理AI举座化搞定决策。 数字化病理以及东谈主工智能的应用，使得病理科依托刚劲的接头机逻辑及接头材干，杀青对数字化病理信息的援手会诊，提高自动检测效力。
本年一季度该公司杀青营业收入8.61亿元，同比增长3.54%； 归母净利润2.18亿元，同比增长7.20%。 公司中长久办法是通过业务组合化、国际化、数智化来捏续打造公司的中枢竞争力，成为群众有影响力的IVD（体外会诊）企业。
而另一家智能医疗龙头企业针对ICU重症树立可提供多款产物，如病东谈主监护仪、血气分析仪、心电图机、便携彩超级。 急危重症监护方面，该公司凭借自研的监护线中枢技巧，在高端参数技巧畛域杀青了庸碌布局，包括CO2监护、麻醉监护、肌松监护、脑电监护和畅通心排技巧等。 此外，其还推出了新一代iV系列插件监护仪，会通了多项最新监护技巧，具备较着的竞争上风。
同期，公司加大了医疗信息化干预，不停进步临床使用体验。 一方面依托在硬件产物方面的上风，提供软硬件一体化搞定决策，形成东谈主、开辟、系统、业务之间的互联互通； 另一方面通过充分进展临床判辨的上风，聚焦专业化的智谋病院业务，为临床诊疗业务数字化、工作智谋化程度提供一整套的信息化空洞搞定决策。 由于2023年第一季度受到迥殊要素的推动，该公司国内市集营收大幅增长，形成了高基数，2024年第一季度该公司营收4.44亿元，同比减少30.65%； 但比拟于2023年第四季度杀青了环比增长7%，其中国内市集营收杀青了20%的环比增长。 近日，该公司秘书与GHLabs投合开发东谈主工智能运转的经济型手捏超声开辟，此神气接洽将提高公司AI超声举座水平，推动国外收入进步。
（作家系北京某头部公募基金司理。本文已刊发于5月18日《证券市集周刊》，著作仅代表作家个东谈主不雅点，不代表本刊态度。。文中说起个股和基金仅作例如分析，不作买卖推选。）