连锁药房可算是面前的一个重灾领域，不外看成龙头的益丰，阐发却仍是在线。

凭据2024年年报，公司全年共杀青营业收入240.62亿，同比增长6.53%；净利润15.29亿，同比增长8.26%；扣非净利润14.97亿，同比增长9.96%。逆势中，长久保握了一种正增长情状。

插足2025年之后，再接再厉，一季度共杀青营业收入60.09亿、净利润4.49亿、扣非净利润4.38亿，永诀同比增长0.64%、10.51%、9.65%。持续保握踏实输出，也无怪乎股价跳动其他同业小伙伴，早先出现了显著反弹。

咱们知说念由于前些年的大叫大进，面前的实体药店执行上处于一种开店充足的情状。

对于这极少，全球应该会深有咨嗟，基本上密集极少的住户社区隔壁，各类药店常常星罗密布，在住户总量不增长的情况下，东说念主流量细目会被稀释。

重叠互联网药店的冲击（你不得不承认好多小众药，还真唯独互联网能买取得，且价钱相对低廉），医保控费握续加码及统筹门诊加快落地，当下的连锁药房显著插足了一个相等艰巨的时代。

体目下财务数据上，最令东说念主颓废的一个悦目便是增收不增利。从2024年六家上市连锁药房年报看，除了老庶民的营收稍微下滑以外，其他五家的营收均保握增长情状，但是净利润却大齐出现了下滑，标明扩店效果已变得越来越低。（表面上只须开新店，就能带来营收增长，但同期用度老本也会飞腾，一朝作念不到进出均衡，新店就会是失掉的，将拉低总体效果）

然则，六家上市连锁药房中，唯独益丰保握了营收和净利润的双双增长。其中的诀窍在那处呢？

１、益丰的详细毛利率跳动业内，2024年达到了40.12%，短线炒股这是别家所比不了的。主要原因在于它的中药和非药品占比比拟高，这两块的毛利率显著要高于化学药品。

之是以出现这么的情况，在于益丰很早就意志到极少——连锁药店实质上是渠说念的一种，为充分阐明渠说念后劲，有侧重性地进行了用心布局。

２、看成龙头企业，益丰在用度老本方面的边界效应相等显著。打个比喻，告白宣传、渠说念处理等开支大多齐是固定的，边界跳动的情况下，摊派到单个店面的平均固定用度老本就会下落。这亦然为什么会出现袼褙恒强的一个伏击原因地方。

３、公司的扩店节律作念的比拟好，坚握区域聚焦和隆重彭胀，新扩店只聚焦于湖北、湖南、上海等已具有上风的十省市，全年关闭了1078家失掉或效果较低的门店，净增门店1434家，门店数达到了14684家，稳中求进，持续保握了较为踏实的见解效果。

俗语说，潮流褪去，方知谁在裸泳。行业低迷期，能够持续保握握续增长，属于相等逶迤的事情，这也意味着益丰真材实料为行业竞争力最袼褙，仍是值得期待。

虽然，有东说念主会过度强调连锁药店灭一火论，动辄心爱拿苏宁、国好意思来作念比拟，以为覆巢之下无完卵。

不外，个东说念主认为这种类比相等不稳当，实体药店其实有着不可替代性，假定住户区外莫得药店，险些是一种不可念念象的事情。家电或者不错等几天以致半个月，病来了，药一刻齐不行等，这便是实质区别。（外卖也依赖于实体药店发货）

因此，当下的逆境对龙头而言实则有益亦有弊，买卖难作念的后果势必是极端部分弱小并立的药店或被淘汰、或被收购，从头洗牌后，行业龙头仍有望迎来好的年成。

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