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中航证券有限公司邹润芳，卢正羽，闫智近期对华中数控进行盘考并发布了盘考敷陈《高端数控系统快速放量，智能产线国外订单取得温存》，本敷陈对华中数控给出买入评级，现时股价为29.3元。
华中数控(300161)
敷陈节录
事件:公司发布2023年年报，2023年兑现营收21.15亿元，同比+27.13%，归母净利润0.27亿元，同比+45.70%。
数控系统产物结构改善擢升板块盈利，用度管控奏凯权贵
2023年，公司销售毛利率为32.92%，同比略降1.14pcts;净利率1.10%，同比+0.75pcts。分板块来看，数控系统与机床板块毛利率38.65%，同比+2.76pcts，主要系高端产物销量占比擢升;机器东说念主与智能产线毛利率26.88%，同比下滑2.05pcts，咱们判断主要系行业竞争加重影响。用度管控奏凯权贵，2023年时刻用度率33.34%，同比裁减2.32pcts，其中销售/处置/财务/研发用度率隔离为9.09%/8.09%/1.60%/14.56%，隔离同比-0.95/-1.18/-0.11/-0.07pcts。咱们觉得，跟着工业母机产业链国产替代加快、范围效应开释，公司盈利才气有望得到改善。
高端数控系统国产替代加快，新产物与新客户施展精采
2023年，数控系统与机床板块兑现收入8.92亿元，同比增长26.22%;毛利率38.65%，同比+2.76pcts。数控系统高端化、智能化道路握续鼓励，与山东粗莽、东莞埃弗米、艾姆克斯、华工激光、秦川机床等优质下旅客户深度互助，产物质能束缚擢升;五轴技艺取得较猛施展，推出全新华中8型高端五轴数控系统产物包和车铣复合产物包，高端数控系统销量同比客岁增长近60%。通用型数控机床边界，聘用高端技艺下千里策略，华中8型数控系统在车、铣、磨、3C等配套机型握续鼓励并稳步擢升。
新能源景气握续推动智能产线高增长，国外订单温存成长可期
受益于新能源能源电板行业快速发展，2023年公司工业机器东说念主与智能产线板块兑现收入11.18亿元，同比增长35.53%。工业机器东说念主边界，公司大负载系列产物线握续扩增，负载涵盖210kg、300kg及360kg，并初度进入汽车主机厂、光伏、储能头部企业。智能产线边界，公司积极实施众人化策略，子公司匈牙利认真插足运营，国外阛阓取得历史性温存，2023年取得进步5亿元的出口订单，常州华数锦明兑现营收7.44亿元，同比增长80.54%。
投资提倡
展望公司2024-26年兑现营收24.12亿元/32.71亿元/40.27亿元，归母净利润0.70亿元/1.69亿元/2.47亿元，现时股价对应市盈率为87X/36X/24X，督察“买入”评级。◆风险提醒制造业复苏不足预期、国产替代不足预期、阛阓竞争加重、新品修复不足预期、客户拓展不足预期
财务数据与估值
2022A
买卖收入(百万元)
1663.40AVIC
增长率(%)
1.81
归母净利润(百万元)
16.80
增长率(%)
46.20
毛利率(%)
34.06
每股收益(元)
0.08
市盈率PE
市净率PB
3.67
净金钱收益率ROE(%)
1.02
财务报表与财务猜测打算(单元:百万元)
金钱欠债表
管帐年度
2024E
货币资金
应收单子及账
预支账款
其他应收款
65
64
66
存货
其他流动金钱
30
43
41
流动金钱整个
恒久股权投资
25
21
20
固定金钱
在建工程
85
无形金钱
恒久待摊用度
37
34
27
其他非流动资
非流动金钱会
金钱整个
短期借债
打法单子及账
其他流动欠债
流动欠债共计
恒久借债
其他非流动负
非流动欠债
欠债共计
股本
老本公积
留存收益
包摄母公司权
少数股东权利
股东权利共计
欠债和股东村
现款流量表
管帐年度
2024E
税后贪图利润
6
23
55
折旧与摊销
87
财务用度
28
34
45
投资亏本
2
1
0
营运资金变动
44
54
其他贪图现款
78
9
贪图性现款净
32
老本开销
恒久投资
13
11
0
其他投资现款
74
40
投资性现款消
短期借债
44
21
恒久借债
2
87
普通股增多
0
0
0
老本公积增多
0
10
0
其他筹资现款
92
6
45
筹资性现款肖
89
现款流量净额
73
42
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，民生证券李哲盘考员团队对该股盘考较为久了，近三年预测准确度均值为16.34%，广盛配资其预测2024年度包摄净利润为盈利1.34亿，把柄现价换算的预测PE为43.73。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增握评级5家；当年90天内机构方向均价为36.43。