界面新闻记者|张艺

锂电板精密结构件龙头科达利（002850.SZ）相接三年净利大增。

4月13日科达利发布年报，公司2023年达成营业收入105.11亿元，同比增长21.47%；达成归母净利润12.01亿元，同比增长33.47%；基本每股收益4.82元。公司拟向举座鼓动每10股派发现款红利15.00元（含税）。

科达利2021年和2022年的归母净利润增幅分手为203.19%和66.39%，公司相接三年保抓高增，但增速放缓。

这份年报最大的看点在于第四季度。科达利前三个季度的归母净利润均不跳动3亿元，而第四季度归母净利润跳动4亿元，好于预期，并创下历史新高。

不外第四季度的营业收入并莫得彰着增长，27.43亿元的领域同比基本抓平，环比还略有下滑。

二级市集，科达利股价走势与事迹反向而行。在事迹增长的当年两年，公司股价年跌幅均跳动25%。本年触底反弹，最新收盘价87.72元/股，已较高位不啻腰斩，动态市盈率在22倍傍边。公司最新市值237亿元。

对科达利后市，机构不雅点不一，预期值有升有降。那么，公司本年还能保抓增长吗？增长点安在？

科达利单季归母净利润

订单豪阔

科达利当今坐褥的精密结构件主要应用于包括能源电板、储能电板在内的电板行业及汽车行业。科达利事迹的增长与下流行业景气度高度关连。受益于新能源汽车行业快速发展，客户对能源电板精密结构件需求抓续普及，公司产销量牢固增长。

把柄中国汽车工业协会发布的数据表示，2023年新能源汽车产销分手完成958.7万辆和949.5万辆，同比分手增长35.8%和37.9%，市集占有率达31.6%。

新能源汽车产业的增长带动了能源电板产业的发展，也带动了科达利的能源电板精密结构件订单的加多。

“在手订单保抓增长趋势。”在年报中，科达利默示，跟着下旅客户市集聚首度的提高，以公司为代表的管事于客户第一梯队企业的订单量、业务领域和市集份额亦将呈增长趋势。

值得注释的是，科达利终年客户聚首度颇高。

昨年科达利前五大客户共计销售金额78.71亿元，占比为74.88%。其中第一大客户和第二大客户分手占销售总数比例为39.25%和18.70%。

此外，科达利多项财务数据表现向好。

为止2023年末，科达利公司应收账款账面余额为26.70亿元，同比下跌约6%；公司存货为9.21亿元，同比下跌超25%；同期，筹划作为净现款流7.48亿元，同比增长71%。

同期，论说期内，科达利研发插足6.36亿元，同比增长16.75%。

昨年四季度十大指挥鼓动多以减抓为主。其中五位鼓动在减抓，北向资金香港中央结算有限公司减抓幅度最高，减抓679.44万股，东方新能源汽车主题搀和型基金减抓113万股，深圳市宸钜投资有限公司、农银汇理新能源主题生动成立搀和型基金和国投瑞银新能源搀和型基金均有减抓。

不外泉果旭源三年抓有型搀和型基金增抓180.88万股，中欧价值智选陈诉搀和型基金新进成为第十大指挥鼓动。

三大增长点

关于2024年，机构广博合计科达利也曾能保抓现存的增长趋势。

科达利产能随订单在同步增长。公司在国内多个锂电板行业重心区域布局了13个能源电板精密结构件坐褥基地，在欧洲有3个坐褥基地。

开端，增量来自国外市集。

东吴证券研报合计，科达利3-4月排产抓续向好、预测2024年收入保管跳动25%的增长、净利率保管10%傍边。第一季度公司收入预测25亿至26亿元，同比增长10%，4月公司排产进一步环比增长5%。

其中，短线炒股国外产能正在爬坡，将孝敬显赫增量。

昨年科达利国外市集营业收入5.34亿元，同比增幅近120%。虽国外营收占比唯有5.08%，但这是公司上市以来初次国外营收打破了5%，2022年唯有2.83%。

昨年科达利国外市集斩获订单，产能方面也已埋下伏笔。

订片面，年报表示，科达利与欧洲某著名锂电板坐褥商签署了《材料交易供应条约》，商定公司向该锂电板坐褥商在《材料交易供应条约》灵验期内向其供应预测约3.5亿套方形锂离子电板所需的盖板。

产能方面，昨年科达利使用自筹资金向德国科达利增资3，000万欧元，向匈牙利增资3，200万欧元，进一步扩大国外坐褥基地的坐褥智商。

其中，匈牙利工场在昨年下半年运行起量，揣摸2023年欧洲收入2-3亿，耗损0.5-1亿元；东吴证券合计，2024年匈牙利工场进一步爬坡，预测可达成盈利，瑞典及德国工场奴隶客户经过投产。

东吴证券研报预测2024年，国外市集将为科达利孝敬8亿元至9亿元的收入，同比增幅跳动50%，跟着领域普及有望扭亏为盈。

其次，国内也有新增产能。

昨年科达利完成35.10亿元的定增募资，资金用于投资建筑江西南昌坐褥基地、湖北荆门坐褥基地、江苏溧阳坐褥基地三期神态、广东江门坐褥基地的能源电板精密结构件神态及补充流动资金。

财报表示，科达利2022年募投神态中，年产7500万件新能源汽车能源电板精密结构件神态、新能源汽车锂电板精密结构件神态（三期）投资经过分手达22.91%、11.95%，预测于2025年完成建筑。江西科达利新能源汽车能源电板精密结构件神态、新能源汽车能源电板精密结构件神态预测于2026年完成产能建筑。

本年国内市集也有新增新建产能。2024年1月，公司公告拟使用不跳动12亿元投建“深圳新能源电板精密结构件坐褥基地神态”，达产后年产值约33亿元。

科达利当今狡计产能已跳动300亿元。

再次，大圆柱电板的产业化。

当今多家头部电板厂商在推动大圆柱电板产业化，1月底，首款搭载亿纬锂能大圆柱电板的江淮瑞风RF8，大圆柱电板量产元年开启。

华泰证券研报合计，科达利在大圆柱电板结构件方面时候布局当先，有望受益。

民生证券研报合计，成绩于多量研发插足，科达利一体防爆能源电板盖板已进入量产阶段，大幅提高电板安全性。高空间诳骗率能源电板结构家具已小批量坐褥。此外，46系列圆形能源电板壳体制造全线已开导熟悉，可进入量产阶段。跟着4680大圆柱电板产业化经过加快，公司4680结构件业务有望高增。

对科达利改日的预期，机构不雅点不一，有的调升，有的还有调降。

基于略超预期的事迹，东吴证券研报小幅上调科达利的盈利野心。其将科达利2024年归母净利润预期从14.3亿元上调至14.5亿元，对应野心价为134元。这一野心价较公司现价有跳动50%的空间。

不外华泰证券研报小幅下调了事迹野心，2024年归母净利润预期由12.39亿元降至11.86亿元。原因在于，考虑产业链降本压力传导，公司家具降价影响。其给出的野心价为109.82元/股。

上述两家券商给出的归母净利润差距多达2.64亿元，野心价差也有约24元/股。

民生证券研报给出的科达利本年归母净利润预期为13.76亿元，相对居中。

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